千味央厨净利润暴跌24%：营收微增难掩隐忧，一季报回暖是假象？
4月24日晚，千味央厨的两份财报同时出炉，上演了一场“冰火两重天”的戏码。
一边是2025年报的惨淡承压：营业收入18.99亿元，同比仅增1.64%，近乎停滞；净利润6357.07万元，同比暴跌24.04%，创下近年显著下滑纪录。
另一边是2026年一季报的短暂回暖：营收5.83亿元同比大增23.83%，归母净利润2260.29万元同比增长5.40%。一冷一热的反差背后，净利润暴跌24%的核心问题，绝非偶然，而是千味央厨在B端餐饮赛道内卷下，盈利承压、成本高企、增长乏力的集中爆发，一季报的回暖，更像是难以掩盖经营顽疾的“遮羞布”。
先看最刺眼的核心数据：24.04%的净利润跌幅，远比1.64%的营收微增更具警示意义。这意味着，千味央厨2025年每赚100元净利润，就比2024年少赚24元，盈利效率大幅缩水。
结合同花顺披露的核心财务数据来看，这种盈利滑坡并非短期波动——2024年千味央厨净利润还达8287.21万元，销售净利率4.44%，而2025年净利率已降至3.35%，毛利率也从2024年的23.66%小幅下滑，盈利质量持续走低。营收微增、净利润暴跌的背离，本质上是“增收不增利”的典型困境，更是千味央厨经营能力出现漏洞的直接信号。
净利润暴跌的核心症结，首先是成本高企的挤压，这也是团餐预制菜赛道的共性痛点。千味央厨主打B端餐饮供应链，聚焦速冻面米制品、油炸食品等，核心客户是连锁餐饮、团餐机构，对原材料价格敏感度极高。
2025年，面粉、油脂、肉类等核心原材料价格波动上行，直接推高营业成本——从财报数据可见，2024年其营业成本为14.26亿元，2025年虽未披露完整数据，但结合2025年三季报营业成本10.64亿元、营收13.78亿元的比例推算，全年营业成本占比大概率同比上升，直接侵蚀利润空间。
更关键的是，B端客户议价能力极强，千味央厨难以通过提价转移成本压力，只能自己消化，最终导致“卖得多、赚得少”。
其次，营收增长近乎停滞，暴露了千味央厨的增长瓶颈与市场竞争力不足。1.64%的营收增速，不仅远低于预制菜行业整体增速，更低于自身往年水平，甚至跑输CPI增速，相当于“原地踏步”。
作为B端团餐供应链企业，千味央厨的营收增长高度依赖核心客户，而2025年餐饮行业复苏不均衡，连锁餐饮扩张放缓、团餐需求波动，导致其核心客户订单增长乏力。
同时，行业竞争日趋白热化，头部企业加速布局B端赛道，区域小厂商以低价抢占市场，千味央厨既没有足够的价格优势，也未能形成差异化产品壁垒，只能在存量市场中艰难突围，营收增长自然陷入停滞。
更值得警惕的是，千味央厨的盈利结构存在明显短板，抗风险能力薄弱。从过往财报数据来看，其净利润主要依赖主营业务盈利，且毛利率长期维持在23%-24%左右，盈利空间本身就相对狭窄。
2025年，除了成本挤压，销售费用、管理费用等期间费用的小幅上升，进一步压缩了利润空间——在营收增长乏力的情况下，费用高企相当于“雪上加霜”，直接导致净利润大幅下滑。
此外，千味央厨过度依赖B端单一赛道，C端市场布局薄弱，未能形成“B+C”双轮驱动的格局，一旦B端餐饮需求出现波动，盈利就会直接承压，这也是其净利润暴跌的重要诱因。
面对2025年的惨淡业绩，2026年一季报的回暖难免让人产生“触底反弹”的期待，但这种回暖更像是短期利好催生的假象，难以掩盖长期隐忧。一季度23.83%的营收高增，大概率得益于餐饮行业春季消费旺季、团餐订单集中释放，属于季节性因素，而非内生增长动力的提升；
而5.40%的归母净利润增速，远低于营收增速，说明其盈利效率依然偏低，成本高企、盈利承压的核心问题并未解决。对比2025年一季度，其归母净利润为2131.93万元，2026年一季度仅增长128.36万元，增速缓慢，进一步印证了“回暖乏力”的现状。
客观而言，千味央厨的困境，是B端预制菜企业的缩影。在餐饮供应链内卷加剧、原材料价格波动、客户议价能力强的多重压力下，“增收不增利”成为行业常态，
但千味央厨的问题在于，未能及时突破增长瓶颈、优化盈利结构，反而陷入“成本涨、营收停、利润跌”的恶性循环。净利润暴跌24%，不是偶然，而是长期经营漏洞的集中爆发，更是对其市场竞争力、成本控制能力、战略布局能力的一次全面检验。
对千味央厨而言，一季报的短暂回暖不足以扭转颓势，想要摆脱盈利困境，必须直面核心问题：一是加强成本管控，优化供应链体系，降低原材料价格波动带来的冲击；
二是突破B端单一依赖，发力C端市场，打造差异化产品，提升产品溢价能力；三是优化客户结构，降低对单一客户的依赖，增强抗风险能力。否则，即便一季度营收高增，也只是短期昙花一现，后续仍可能面临净利润持续下滑、营收增长乏力的困境。
资本市场从不相信短期假象，净利润暴跌24%的警示，值得千味央厨深刻反思。在预制菜行业竞争日趋激烈的当下，没有核心竞争力、盈利结构单一的企业，终究会被市场淘汰。千味央厨若不能及时补齐经营短板，打破增长瓶颈，即便有一季报的短暂回暖，也难以改变长期承压的格局——毕竟，营收微增的“面子”，掩盖不了净利润暴跌的“里子”，唯有解决核心经营问题，才能真正实现可持续发展。
