万达电影更改重组方案 整体估值明显下降

  记者许轩语报道 “停牌一年”且一直处于“进展”状态的万达电影重组方案终于现实质进展。昨日,万达电影再次公开了重大资产重组方案,而这也是距2017年7月4日停牌后的最新实质进展。相比2016年的重组方案,此次方案除了明确剥离美国传奇影业,还在标的构成、交易对价、估值方面有明显的改变。万达电影暂不复牌。

  万达电影公告显示,公司拟作价116.19亿,收购包括万达投资在内的21名交易对方持有的万达影视96.83%股份。其中,万达电影将以现金加发行股份相结合的方式,向万达影视大股东万达投资支付26.9亿元现金;而对其余交易对方,则拟以50元/股的价格发行1.79亿股的方式支付剩余的89.26亿元。发行完成后,万达电影总股本将由11.74亿股增至13.53亿股,而本次发行股份购买资产发行的股份占万达电影发行后总股本的13.2%。

  倘若该方案顺利实施,王健林将通过万达投资、万达文化集团合计持有公司的5.65亿股,占上市公司总股本的41.75%。

  值得一提的是,此次方案中的万达影视估值相比2016年5月的首次重组方案估值大幅缩水。有机构测算表示,2016年万达影视100%股权在私募轮就到达160亿元的估值,后来在2016年万达院线(后改名“万达电影”)的重组方案中,收购价格已上达372亿元。但此次拟收购的新万达业态囊括了电视剧、游戏、网络游戏等优质业务,呈现为“加量不加价”状况,整体估值降至120亿元。

  不过,根据众华评估师出具的《资产评估报告》,截至2018年3月31日,万达影视所有者权益账面价值为50.8亿元,评估价值为120.1亿元,评估增值69.21亿元,增值率为136.23%。

  此外,为了提高方案通过几率,万达投资允诺万达影视2018年度-2020年度净利润分别不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元。从近年业绩来看,2016年万达影视净利润3.64亿元,2017年为5.97亿元。2018年一季度,万达影视实现净利润4.07亿元,有望实现首次对赌业绩。

  值得一提的是,万达电影此定增价为50元/股,其一年前停牌时的价格为52.04元,而自该股去年停牌至今,传媒娱乐板块下跌了26.25%。因此,市场人士认为,万达电影复牌后将至少会有两三个跌停板。

[ 责任编辑：wangzn ]

标签：万达 传奇影业 停牌

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